“现在从棉农到下游纺织厂，都很关注棉花的期货价格。有时候期货涨了，棉农想要个好价钱，卖棉花都等一等”。如今，这已成为棉花行业从业者的共同感受。

2004年6月1日，棉花期货在郑商所上市，20年来，棉花期货从蹒跚起步到阔步前行，期货价格越来越受到重视，其规避风险、发现价格的功能不断发挥。目前，棉花期货价格在贸易界和管理界都有很高的权威性，成为反映棉花产业供需形势的“晴雨表”。

2004年以来，棉花期货日均成交量为14.4万手（每手5吨），日均持仓量达到15.3万手，换手率在1左右，在已上市期货品种中处于较好水平。中国棉花协会常务副会长兼秘书长王建红表示，棉花期货上市以来，郑商所持续提升棉花期货期权功能发挥，加大产业客户服务力度，联合银行、保险等金融机构实施各类惠农、助农试点项目，在稳定棉农收入、帮助涉棉企业管控风险、促进棉花产业产融结合和高质量发展方面取得积极效果。这二十年来，郑商所棉花期货总体运行稳健、发展良好，市场规模稳步扩大，价格发现功能逐步凸显，特别是2014年以来，国内棉花价格市场化程度进一步提升，棉花期现市场融合持续加深，棉花期货功能发挥上了一个新台阶。

2014年是棉花期货上市以来的一个关键节点。2014年以来，我国政府对棉花实施目标价格补贴政策，将棉花定价权还给市场。也是这一年，棉花行业开始普遍运用期货工具。棉花期货市场规模快速扩大，日均成交和持仓量分别达到19.3万手和27.6万手，年均成交和持仓量增幅达到47%和15.3%。棉花期货交投活跃，为价格发现和套期保值功能的发挥创造了有利条件。

2014年不仅是行业普遍应用棉花期货的年份，还是我国产棉区的区域格局发生重大变化的年份。

过去，我国传统产棉区分布在黄河流域、长江流域和西北地区，呈三足鼎立之势。2013年以后，新疆棉花种植面积大幅增加。如今，新疆棉花种植面积和产量均占全国的约九成，呈现“中国棉花看新疆”的局面。

顺应棉花产业发展趋势，2017年9月，郑商所将棉花基准交割地调整至新疆。目前，郑商所在疆的12家棉花交割库总库容超过230万吨。截至2024年5月底，新疆棉花交割库累计注册仓单112717张，折合现货450.9万吨。

新疆冠农股份有限公司期货部主任彭黎虎称，新疆作为棉花产业主要的供应地，尤其是90%以上的棉花都来自新疆，在此背景下，交割库的调整，给棉花产业中下游的生产经营都带来非常正面的影响，企业既可以选择在全国棉花监管库存放，也可以选择在期货交割库存放，多一种选择，也带来多一种的销售渠道。

围绕郑商所在新疆设立的10家交割仓库，产业链企业积极开展仓单加工、套期保值、期转现等业务，带动周边地区产业集聚。

铁门关市新兴纺织有限公司就是代表之一。2014年，随着产棉区的转移，新兴纺织总经理周奕将纺织工厂建在了铁门关市。周奕表示，20年来，棉花行业非常大的变化就是采购方式的改变，棉花期货的上市深刻改变了棉花传统的采购方式，这一步非常好，以前传统的采购还必须实地看货验货，现在坐在办公室就可以把整个流程走完。

自2014年棉花目标价格改革实施以来，棉花期货实现了高效发挥价格发现功能，期现价格相关性达到0.9以上，在市场供需失衡及产业政策发生变化时，精准、快速做出反应，为市场主体科学研判棉花市场形势提供了有力依据。

郑商所相关负责人表示：下一步，郑商所将继续坚持稳中求进，持续提升棉系期货服务国家战略和产业转型升级能力。