据USDA统计，截止2024年9月26日，2024/25年度美棉累计签约115万吨，为2016/17年度以来同期最低，累计装运24.17万吨，装运进度46%，较五年均值落后12个百分点。很显然，2024/25年度美棉遭遇签约、装运双双明显落后的局面。

几家国际棉商、大型棉花贸易企业表示，巴基斯坦、越南、印度、孟加拉等各国对本年度美棉的签约、装运较2023/24年度同期持平甚至略有增长，中国棉纺织企业、中间商签约同比大幅回落是导致2024/25年度美棉净签约显著疲软的关键。美棉出口企业、国际棉商判断，美棉出口量达到USDA预测的256.9万吨有些困难。

一方面，2024/25年度美棉出口不仅面临巴西棉花的强劲挑战，而且装运能力的低效也将拖美棉销售的“后腿”。巴西CONAB称，截至10月6日巴西棉花收割率为100%，棉花等级、品质指标及装运能力进一步提高，对美棉、澳棉替代性偏强，再加上9-12月船期巴西棉基差、性价比优势显现，因此美棉签约、出口压力短期居高难下。

另一方面，2024/25年度美棉等级、品质指标或明显低于预期，中国、越南、印度、印尼等各国买家暂缓下单、观望情绪偏浓。除了飓风对美国东南棉区产量、皮棉品质的影响将超过USDA等机构的预测外，美国主产棉区得州优良率从20%降至17%，与上年度同期持平，形势岌岌可危。

再者，美联储降息引发亚州各国货币汇率宽幅波动、新增出口溯源订单不及预期以及2024年中国只增发20万吨滑准关税棉花进口配额、近期滑准关税下内外棉花价格顺挂幅度在500元/吨左右等因素都制约中国及其它棉花进口国签约美棉。