近一周多来郑棉开启震荡反弹节奏，不仅疆内仓储皮棉基差报价、一口价随之小幅报涨，而且棉纱出口厂、各轻纺市场报价也弱势企稳，棉花/棉纱市场均现短暂僵持、等待指引的状态。而本周郑棉CY2409合约也从20105元/吨涨至20585元/吨，上涨480点，涨幅高于棉花期货、现货，棉纺织厂、棉纱贸易商的信心随着棉花、棉纱期货的小幅反弹有所恢复。

6月下旬以来，山东、江苏、河南、安徽等地棉纺厂C32S中高配包漂棉纱报价集中在22500-23300元/吨（少数大厂、品牌纱报价稍高200-300元/吨），而目前CY2409合约盘面价格20300-20600元/吨，期现价差2000-3000元，如此大的价差下，为什么国内织布厂、棉纱贸易企业等不主动接棉纱期货仓单呢？笔者的看法如下：

一方面棉纱期货仓单太少，布厂等可选择的空间非常有限。据统计，截止2024年6月27日，棉纱期货仓单为0张（6月3日87张仓单），有效预报0张；另一方面棉纱期货存在C40S纱代替交割、进口棉纱交割的情况，对织布厂/面料/服装企业而言接仓单意义不大。对于需要C32S纱的企业而言，配对交割C40S纱几乎没有“用武之地”，还大量占压资金；而配对交割进口纱，坯布、面料等质量稳定性/一致性又难以保证。再者，棉纱期货日成交量、持仓量持续处于低位，活跃度、流通性严重不足，投机商买入难，平多单更难，“围城”的特点突出。