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华孚时尚预计上半年再赚2亿~3亿元
时间:2021-04-29 10:53:52      


     华孚时尚股份有限公司(以下简称“华孚时尚”)4月28日披露2021年一季度财报,报告期内,公司实现营业收入38.45亿元,同比增长66.72%;净归属于母公司的净利润1.31亿元,同比下降531.03%;基本每股收益0.09元,同比下降531.80%。

     对于报告期内业绩变动的原因,华孚时尚解释称,主要是销售量增加所致。华孚时尚同时预计,与上年同期亏损1.89亿元相比,2021年上半年归属于母公司的净利润将达2.20-3.20亿元,其原因在于两个方面:一是主营纱线业务通过调整市场与产品结构、积极开发内销市场见成效,销量增长,产能利用率回升,原料价格上涨,毛利率提升,二是网链业务稳健发展。

  浙商证券分析师马莉表示,作为全球最大的色纺纱龙头之一,在棉价向上以及需求恢复的双重利好下,华孚时尚主业业绩有望在21年触底反弹。截止2020年上半年拥有189万锭纱线产能(其中,新疆110万锭、越南28万锭),年产量25万吨。而棉价的阶段性上涨为华孚时尚2021年业绩带来较大弹性。观察来看,棉花作为华孚时尚重要的原材料成本,价格上行对业绩有明显拉动作用。华孚时尚纱线业务每年用棉量在25~35万吨之间,同时由于其的在库棉花周期也在半年左右的维度,预计华孚时尚用于纱线主业的棉花库存在10-15万吨之间。由于2020年下半年棉花均价在13500元/吨上下,相较目前棉价已有2000元/吨的差价,因此判断低价库存在棉花价格上行下,将为华孚时尚的业绩带来明显帮助。

  马莉强调,随着疫情的逐步修复,华孚时尚来自品牌客户的订单也在明显好转,产能利用率的重新提升也为公司整体业绩的复苏提供了坚实保障。

  同时需要看到的是,同样受益于行业整体景气度提升,华孚时尚的网链业务也保持着稳定,当前,华孚时尚的网链业务主要为棉花贸易,其主要为棉花种植到加工到仓储到最后交易的一整套供应链服务业务,该部分贸易2019年也能提供86.5亿收入及3.1亿毛利润。虽然网链业务整体周转较快,但棉价的上涨同样也对贸易业务的利润表现有正面推动作用。

  从收入预测拆分来看,马莉认为,华孚时尚在2021年有望在纱线和网链两大块业务均将逐步恢复至2019年的正常水平,带动公司收入也在2021年恢复常态。同时在2022年随着产能的持续扩张公司纱线业务有望继续保持稳定增长。而随着收入的恢复,华孚时尚的毛利率也将显著恢复,带动华孚时尚归属于母公司的净利润在2021年触底回升并在2022年恢复正常的增长状态。

  马莉认为,棉价的阶段性上涨在2021年有望为华孚时尚带来较大弹性,2022年之后预计在棉价平稳的情况下华孚时尚利润有望于产能同步稳健增长,预期华孚时尚在2021年盈利能力有望大幅好转,业绩有望恢复2019年的水平。



  华孚时尚表示,公司积极推进数智化升级,调整产品与市场结构,抓住中国市场规模扩大、消费升级的历史机遇,深耕国内市场,积极构建基于内循环的国内市场供应链,经过不懈努力,公司接单已于2020年四季度逐步恢复正常,业绩改善将在次年体现,此外,2021年,公司也计划在越南投资新建10万锭纺纱工厂。

  同时,华孚时尚也将继续深化棉花数智互联平台建设,加快推进数智化纺纱工厂建设步伐,启动阿大袜业创新、供应链互联平台建设,加快时尚总部建设与运营。


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