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PTA期货引入境外交易者获证监会批准,它为何成为我国期货品种国际化“排头兵”?
时间:2018-09-26 10:44:49    来源:中国纺织报  作者:同黎娜

本报记者 同黎娜

9月21日,从中国证监会召开的例行新闻发布会上传出消息,郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)PTA期货已经获批成为特定品种引入境外交易者。

PTA期货引入境外交易者获证监会批准

郑商所相关负责人表示,在当前“一带一路”倡议和人民币逐步走向国际的背景下,以PTA期货为试点引入境外交易者,将进一步推动我国成为全球聚酯产品的定价中心,更好促进期货市场服务实体经济发展。

引入境外交易者具有重要意义


在芳烃产业链上,PX主要用于生产PTA,而PTA主要用来生产聚酯。PTA是重要的大宗纺织原料,PTA价格是聚酯产业链的定价中枢。2006年,PTA期货在郑商所上市,是国内上市的第一个化工类期货品种,也是全球唯一的聚酯产业链期货品种。

PTA期货引入境外交易者获证监会批准

据了解,PTA期货上市10余年来市场运行平稳,服务实体经济效果显著。在国内市场上,PTA期货提高了上下游产品的定价效率和市场配置资源的效率,提升了企业的风险管理水平;在国际市场上,由于中国雄厚的产业基础,PTA期货价格成为境外机构的重点关注指标,也是国际贸易定价的重要参考,境外相关企业要求进入PTA期货市场的呼声不断。

郑商所相关负责人表示,在此背景下,为更好地服务实体经济、服务国家战略,郑商所在确保市场平稳运行的基础上,紧密结合国内外聚酯产业的需求,研究制定了PTA期货引入境外交易者方案,对相关配套制度、技术系统着手修改完善和建设测试,并进行了审慎评估。目前相关准备工作已基本就绪。

“PTA期货市场已经完全具备‘走向国际’的条件。”上述负责人表示,从市场基础看,PTA期货市场有良好流动性和投资者结构。

2017年,PTA期货日均成交量达到57.54万手(单边,下同),日均持仓量达到108.08万手,PTA期现价格相关性更是达到0.99。在2017年的国内工业品功能发挥排名中,PTA稳居工业品前列。从制度基础看,相关制度和监管体系可以有效防范和化解各类风险,保障市场平稳健康发展。

分析人士认为,PTA期货引入境外交易者具有重要意义。

一是在PTA期货价格已经成为国内企业与国外企业贸易谈判重要参照的情况下,将我国独有的期货品种推向世界,将提升其价格的全球影响力,推动我国成为全球聚酯类产品定价中心。

二是引入境外交易者参与市场,交易者群体更广泛,将有助于确保相关企业在国际贸易中的公平权益,提升套期保值的有效性。

三是PTA上下游产品的进出口贸易国家与“一带一路”沿线国家和地区高度契合,PTA期货走向国际也将促进其在更广阔范围发挥功能作用,促进全球聚酯产业发展。

对于PTA期货获批成为特定品种引入境外交易者的消息,相关境外贸易企业和产业机构态度积极。

意大利GSI公司的首席执行官Zanchi表示,非常希望以“合格买家”的身份进入市场。作为欧洲市场上最大的瓶片贸易商,GSI公司与中国工厂有长期采购合同,公司希望通过期货市场来锁定采购价格的波动风险。

他表示,国外大买家一直关注中国的PTA期货,但缺乏一个合法稳定的参与渠道,因此他希望PTA期货市场能够对国际贸易商开放。在不久前举行的2018第三届中国(郑州)国际期货论坛PTA分论坛上,一些韩国、日本和美国的相关企业也表达了参与郑商所PTA期货市场的诉求和兴趣。

担当中国期货品种国际化“排头兵”


中国证监会副主席方星海在此前的一次会议上指出,期货市场主要包括商品期货和金融期货。当今世界,几乎每一个大宗商品都面对一个全球性的统一市场,没有国界。这在客观上要求有影响力的商品期货市场必须实行全球化交易,买卖双方的投资者必须来自全球各个地方,否则决定出来的期货价格就不能准确反映大宗商品的实际供求关系,就是不准确、不权威的。金融期货市场虽然还存在一定的地域性,但随着我国金融领域对外开放的加快推进,越来越多的境外投资者进入了我国金融市场,他们迫切需要参与金融期货交易,以管理风险和为客户提供更多、更好的服务,这在客观上要求我国金融期货市场也要加快对外开放。

PTA期货引入境外交易者获证监会批准

作为郑商所的“明星品种”,在中国期货品种国际化的推进过程中,PTA期货正充当着“排头兵”的角色。

从深层次看,这当然与中国PTA和聚酯产业的国际地位紧密相关。中国目前已经是全球最大的PTA和聚酯的生产国和消费国,行业里包括荣盛、恒逸、恒力、桐昆等在内的龙头聚酯企业都已经把产业链布局到上游的PTA、PX端。逸盛、恒力等企业的PTA生产技术水平、产能规模都居世界前列。

2017年的数据显示,我国PTA的产能约为4900万吨,约占全球PTA总产能的55%。2017年,我国PTA的产量为3586万吨,表观消费量为3588万吨,我国是全球最大的PTA生产国和消费国。

2017年,我国涤纶丝的年产量约为3934万吨,预计2018年国内市场还将新增数百万吨的涤纶产能。从出口数据看,2017年,我国出口化纤产品超过400万吨,以涤纶长丝和涤纶短纤为主。其中,涤纶长丝的出口量约为204万吨,约占我国化纤产品总出口量的50.47%。

毫无疑问,中国的聚酯和PTA产业已成为影响全球聚酯和PTA市场的最重要力量。下一步,随着我国几家民营企业炼化项目的顺利投产,中国PX的自给率将大幅提高,这将进一步改写全球石油化工产业和聚酯产业的格局。

也就是说,在“PX-PTA-聚酯”这条产业链上,“中国价格”正越来越受到全球从业者的高度关注,中国市场也越来越凸显出全球聚酯产业链定价“风向标”的价值和地位。而大宗商品期货工具刚好能满足国际市场的这种迫切需求。

从期货市场自身的实际情况看,随着我国对外开放的不断深入,尤其是“一带一路”倡议的持续推进,我国期货市场的国际化水平正在逐步提升。特别是今年,原油期货的成功上市和铁矿石期货成功引入境外交易者,标志着我国期货市场国际化发展迈出实质性步伐。未来,随着更多重大开放举措的落地,期货市场加快国际化发展将是大势所趋。

事实上,商品贸易是全球性的,因此商品期货市场也是全球性的。而高质量期货市场的重要标志,就是期货价格具有更广泛、更权威的代表性。包含PTA在内的商品期货对应的大宗商品供求正日益呈现出全球化的特征,只有更加开放,让境内外的投资者都能更便捷地参与交易,更能汇聚全球的供求信息,这样产生的期货价格才更有代表性,才会有更加广泛的影响力。

与此同时,随着国际竞争力的增强、投资贸易便利化、“一带一路”倡议的持续推进,越来越多的中国企业迈出“走出去”的步伐。这种双向开放的不断深化,使得相关企业对运用期货市场进行定价和管理风险的需求日益强烈。

正是在这样的大背景下,中国独有的、全球唯一的一个聚酯类期货品种——PTA期货广受国际市场关注,PTA期货获批成为特定品种引入境外交易者,正承担起中国期货品种国际化“排头兵”的重任。

据介绍,在推进特定产品对外开放方面,结合品种特点,郑商所选定PTA作为试点品种。PTA期货引入境外交易者的规则论证、制度修订、系统开发等准备工作已经完成。下一步,郑商所将继续做好相关准备工作,确保PTA期货引入境外交易者安全、平稳地推出。一是多方征求境内外交易者建议,持续完善PTA引入境外交易者相关规则;二是积极开展全市场联调测试,保证技术系统安全高效;三是加强对境外监管制度、交易者行为的研究,确保市场开放后平稳运行;四是扎实做好投资者教育和宣传工作,帮助境外交易者更好熟悉规则,做好市场风险防控。

“郑商所将继续深化实施各项准备工作,以PTA对外开放为契机,引入一批实力雄厚、知名度高、管理规范的境外参与者,优化市场结构,提升郑商所的国际化水平,更好服务中国企业的国际化发展,助力‘一带一路’倡议和中国经济对外开放。”郑商所相关负责人说道。


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