本周棉花市场深陷不利因素重围，经济和基本面的压力再现，内外市场皆表现弱势难振，棉价下行压力酝酿，市场更趋悲观。

　　国际棉花市场由美棉出口顺利带来的阶段性转暖行情暂告一段落，随之而来的是节节下滑。石油等大宗商品继续下跌，美棉出口大幅回落，印度棉价下跌预期增强，中国进口继续萎缩，以及ICAC和USDA等机构相继上调棉花库存至新高，一系列不利因素让棉市乍暖还寒、欲扬又止。ICE洲际交易所棉花期货主力5月份合约，从65美分/磅开始掉头向下，屡次挑战60美分/磅强支撑位，周末在美联储加息放缓的刺激下才回升至62美分/磅位置，上行压力仍很明显，难以得到市场基本面的有力支持，后市不排除继续弱势盘整的行情。现货市场受期货行情冲高回落影响，棉价也出现小幅回调，Cotlook A指数由70美分/磅跌至67美分/磅，价格的下滑刺激市场局部交易有所活跃，逢低买入企业开始增加，美棉、巴西棉和非洲棉的询盘和报价出现升温，但实际成交为数不多，市场总体表现仍显平淡。美棉出口较上周有所恢复，但相比前期亢奋状态仍显不济。由于中国等市场大量取消订单而增幅有限，对国际棉价很难形成提振。中国纺企并未大量使用配额购买外棉，而是谨慎选择性购进，高等级棉花和生产急需的棉花是首选，印度棉为代表的质量偏弱的棉花库存较大，销售进度缓慢，市场分化态势加剧。最新统计显示，2月份进口棉花不足16万吨，同比减少35%，1~2月份进口总量也只有32万吨，比去年同期减少了41%，进一步显示了进口政策的从紧和进口量的大幅萎缩趋势，进口棉市场未来很难乐观。

　　本周国内棉花市场依然没有大的起色，市场供应压力和悲观情绪有增无减，棉价平稳和市场僵局被打破的可能性放大。内外市场的不给力也传导给了国内郑棉期货市场，5月份合约延续前期反弹回落的走势，本周在13100元/吨上下盘整后继续下探，几乎没有明确的反击，周末向下突破13000元/吨关口，有持续下跌的意味，成交量和持仓量也在不断减少。逐渐成为主力的9月份合约仓量放大，价格在不断下行中成交活跃，从13800元/吨向下至13400元/吨稍作调整，本周继续跌至13200元/吨不见停止，市场悲观情绪和下跌预期在此提前展现。

　　现货电子挂盘市场一直受到市场极大冲击，需求疲软使得盘面难以活跃，成交量持续走低，企业参与度不高，均价普遍下挫，由近及远分布于12400元~13000元/吨之间，基本代表了3级以下棉花的定价。从可提前交割的棉花报价也较年前小幅下跌，主体二级新疆棉在13500元/吨左右，主体三级报价13000元/吨，地产棉普遍报价在12500元/吨上下，且成交十分有限，足见市场的低迷和清淡。

　　电子盘市场的下跌更加剧了棉花现货市场的惨淡，增添了市场观望气氛，棉花现货主流价格仍保持稳定，部分地区试探性上调报价的行为落空，市场并不认可，成交情况堪忧。本周中棉价格指数微幅下调至13450元/吨，基本保持稳定。纺织企业陆续开工，预期的积极补库行情并不理想，企业普遍存在的订单不足、开工率低下、销售不畅、资金紧张等问题几无改善，纯棉纱、布行情萎靡，价格继续下滑，下游需求低迷不改，同时又面临低价进口棉纱的强势冲击，特别是中低档纱布市场更为严峻，致使纺企原料补库热情难以被激发，随行就市、随用随买仍是主流。以新疆生产建设兵团棉花为代表的棉花价格下调更坚固了纺企对后市下跌的预判，坚定了市场等待观望的心态。

　　目前，随着市场供需双方僵持时间的深入，供大于求的矛盾日益加剧，兵团棉花价格下调可能带来市场连锁反应，棉花市场整体继续承压下行的概率增大，由结构性需求带来的棉花质量高低分化趋势将更加明显。